Open Outcry Vad är Open Outcry? En försvinnande metod för att kommunicera på en aktie-, råvaru - eller terminsutbyte som innefattar verbala bud och erbjudanden samt handsignaler för att förmedla handelsinformation i tradingputarna. Handelsgropar är de delar av handelsgolv där handel äger rum. Ett avtal görs när en näringsidkare gråter ut att de vill sälja till ett visst pris och en annan näringsidkare svarar att de kommer att köpa till samma pris. De flesta utbyten använder nu elektroniska handelssystem och de öppna bytesbytena har gradvis ersatts av elektronisk handel, vilket minskar kostnaderna och förbättrar handelens genomförandehastighet. Kallas också pit trading. BREAK DOWN DOWN Open Outcry. Handelsdagens längd skiljer sig mellan öppna utbytesbyten och de som använder elektronisk handel som Globex. Vanliga marknadstimmar går vanligtvis från 8:30 till 4:15 p. m. Östlig standardtid. Öppet kryssningstider för vissa råvaror som majs futures och alternativ (CBOT) går från 9:30 till 1:15 p. m. Globex var det första globala elektroniska handelssystemet för futures och alternativ som utvecklades av Chicago Mercantile Exchange och introducerades 1992. Elektronisk handel på Globex är tillgänglig nästan 24 timmar om dygnet, från söndag kväll till sen fredag eftermiddag med kort paus varje dag Mellan nära och återupptagande. Denna paus varierar mellan 30 och 60 minuter beroende på handelsprodukten. Ringar av ringen: Kommer staden att säga farväl att öppna rån I ett litet rum till sidan av handelsringen i London Metals Exchange, tar två unga handlare snabbt 10 minuter från deras hektiska dagar för att spela sitt favoritbrädspel. Valet av spelet är backgammon, ett av världens äldsta spel, och de två spelar glatt på en uppåtvänd lådan. Så fort det började, rensas spelet och de två männen går tillbaka till jobbet. Klockan ringer och handelsgropen ekrar till skrik och bälg av erbjudanden och motbjudande. Liksom det århundradet gamla brädspelet, hyser London Metal Exchange (LME) tillbaka till en annan tid. Det är den sista bastionen i ett handelssystem som framkallar minnen från viktoriansk London. Det är nu den enda finansiella utbytet i Europa för att upprätthålla öppen handel med varor. Första gången etablerades 1877 delades äganderätten till börsen bland dess medlemmar före förvärvet år 2012. Det ägs nu av ett Hongkong-baserat företag men har fortsatt på sin handelsplats trots trenden mot allelektronisk verksamhet - och flyttade till en ny plats i Finsbury Square, London tidigare i år. Att flytta här bestämde vi att det var helt rätt att bygga en ny ring. Det är vad marknaden vill ha, det som våra kunder vill ha, det är vad vi ville ha. Så var det väldigt glädjande att ha det här, berättade Stuart Sloan, chefsoperatören och strategichefen på LME, CNBC. Den nya ringen håller sin traditionella cirkel av vadderade röda läderstolar. Handlarna är mestadels manliga, alla lämpade med slipsar och toppknappar som fästs som en del av strikt klädkod. Arcane-handsignaler används fortfarande under korta utbrott av intensiva och mycket flytande fem minuters sessioner. Komplexa datumstrukturer Gruvan handlar med metall futures i varor som koppar och aluminium. Ett terminsavtal är ett finansiellt instrument som ger kunden en skyldighet att köpa eller sälja en standardmängd av en viss tillgång på ett fastställt datum till ett fast pris som överenskommits vid försäljningsstället. Många betraktar fortfarande öppen rädsla som användbart för handel med dessa komplicerade datumstrukturer, liksom att fastställa viktiga priser som används av företag som gruvarbetare och smältverk samt konsumenter för att förhandla om fysiska avtal. Det finns för närvarande nio medlemsföretag som handlar i ringen och betalar 95 000 årsavgiften, enligt LME-webbplatsen. Volymer på ringkontot för cirka 12 procent av totalvolymen i börsverksamheten. Det teoretiska värdet av de totala kontrakt som handlades i förra året vid utställningen var cirka 12 biljoner, varför värdet av den omsatta volymen förra året var cirka 18,7 miljarder kronor. Matt Clinch CNBC Traders verkar i Ring, den öppna tradinggolvet på London Metal Exchange (LME) i centrala London. Det som verkligen fungerar om ringen är att det är den plats vi fastställde referenspriserna. Dess där alla köp och säljintressen kommer ihop. för att priserna ska fastställas för alla dessa metaller. och det verkar fungera bättre än andra metoder. Sloan sa. Han tillade att öppet skrik skulle inte nödvändigtvis sätta ett mer exakt pris för en vara, men dess fördel skulle vara dess förmåga att hantera den komplexa priskurvan. Vi handlar flera datum, det är inte bara priset för idag. Det går ut - i fråga om koppar och aluminium - 10 år. Du har satt priser hela tiden som kurva och människor som växlar ansikte mot ansikte är mycket bra på att hantera den komplexiteten, sa han. Men det är en ebb och flöde av deltagare på ringen, enligt Sloan. JPMorgan, till exempel, förra året beslutade att avstå från sitt medlemskap och välja en kategori två prenumeration som bara utnyttjar elektronisk och telefonhandel. Ändå sade Sloan till CNBC att det övergripande LME-medlemskapet har ökat. Open Outcry Vad är ett öppet brott? Det öppna outcrysystemet för handelskontrakt är inget annat än en verbal auktion mellan köpare och säljare av en vara. Med hjälp av det öppna uppkrysningssystemet för att placera köper och säljer kommer köparen att ropa sitt bästa erbjudande pris och säljaren kommer att ropa sitt bästa erbjudande pris. När en köpare och säljare både gråter ut samma pris, görs ett terminsavtal. Öppen skrik kan verka lite osofistikerad men det är faktiskt en väldigt metodisk process och kan erbjuda en hel del insikt i psyken hos de handlare i handelsborren. Systemet kräver att näringsidkare inte kan bjuda under det högsta budet, inte heller kan säljare erbjuda högre än det bästa erbjudandet. Detta håller marknaderna mycket effektiva och håller budet och frågar spridningarna väldigt snäva. FördelarDisadvantages of Open Outcry och Electronic Systems Open outry gör det möjligt för golvhandlare att förstå de andra handlararnas känslor på golvet när orderingången är inkallad. Denna immateriella information är avgörande för många av handlarna på golvet. Att kunna se en handlare greed eller rädsla erbjuder mycket mer än att titta på ett diagram på din dator. Många näringsidkare kommer att slå av bullret i groparna för att bestämma volatiliteten på marknaderna vid en viss prispunkt. Det finns några tjänster på nätet som erbjuder detta levande flöde från groparna. En viktig nackdel med det öppna systemet eller ett golvbaserat handelssystem är att näringsidkare inte omfattas av gränsvärdesboken som ger aktören en inblick i marknadens djup. Detta är särskilt användbart under perioder med låg volatilitet när gropbrus inte är användbart. Slutsats Sammanfattningsvis kan det sägas att det finns fördelar och nackdelar med både elektronisk handel och det öppna utryckningssystemet som används i groparna. Nyckelfaktorn mellan de två ligger i den typ av information som finns tillgänglig för båda typerna av handlare. Pithandlare som använder öppna skrik eller handsignaler har mer tillgång till strategisk information medan elektroniska handlare har mer data att titta på, till exempel tid och försäljning och nivå II. Det finns en ganska stor debatt som händer bland handlare just nu. Neophytes säger it8217s om elektronisk handel kontra öppen skrik, men it8217s är verkligen mycket mer än det. Elektronisk handel har förändrats på marknaden. I många fall är it8217s till det bättre. Tillgång till marknaden är mycket bättre än den gamla modellen. För externa kunder finns det bättre insyn innan du lägger order eftersom de ser lite av boken och bud med erbjudanden. De kan undersöka handelshistoria och se historiska prisnoteringar. It8217s är också ganska anonym. Elektronisk handel har utvidgat marknadens räckvidd så att vem som helst kan anslutas till det när som helst från var som helst. That8217s great. Elektronisk handel för många kunder har dämpat kostnaden för handel genom att eliminera lagerfördelningen på marknaden. Customer8211IB8212-Golvorder desk8212-Floor broker8212market är nu helt enkelt Customer8212-Market eller Customer8212-Broker82128211market. För handlare som jag själv har våra kostnader ökat exponentiellt. Men totalt summan av industrin har kostnaderna kommit ner. Det är bra. Men de andra fenomenen som pågår är hur elektronisk handel har förändrats på marknaden. Det finns saker som går på den skärmbaserade marknaden som gamla handlare ser och skakar på huvudet på. De skulle vara olagliga i en grophandel. Grubbans kultur skulle ha diskuterat den näringsidkaren, eller i extrema fall skulle gropkommittén ha skrivit den skurkiska handlaren och slängt ut dem på gatan. Flashkrascher händer varje dag. Flash rallies händer också. Den andra dagen i sojabönorna handlade en spridning på 59 poäng. En stor marknadsorder inkom för att sälja. HFT-killar framförde ordern, tog marknaden ner till 18 poäng där ordern genomfördes, och sedan rallade den tillbaka till 59 poäng på mindre än en sekund. Ironiskt nog var det pris som ordern utfördes vid den exakta gränsen för nej bysten. Hmmm, luktar något fiskigt Är det bra för den långsiktiga prisgennemsynen och risköverföringsfunktionen på marknaden MF Global debacle lämnade en stor fläck på råvaruutbyten och råvarumarknaden. Hanteringen av vissa (inte alla) häftiga HFT-handelsföretag hotar att driva kunderna borta från marknaden helt och hållet. Hur tror du att sojabönkunder känner nästa gång de behöver hedge bönor, tror du att deras förstahandsval kommer att vara den reglerade offentliga marknaden eller kommer de att ta sina chanser på OTC-marknaden När tillräckligt med volymer rör sig bort från den regulerade marknaden för terminsmarknaden pris transparens går bort. När det händer upphör terminsmarknaden som en effektiv mekanism för att säkra risker - vilket är dess främsta syfte att befintliga i första hand. Det verkar som om utbyten verkar väldigt lik de regeringsmyndigheter som de förvirrar med varje dag. I stället för att använda exakt riktad policy för att administrera marknader på bästa möjliga sätt för att maximera värdet på den marknaden till sin marknadsplats, använder de en storlek som passar all politik. Finansmarknaderna som handlar 247 är inte som spannmarknader, köttmarknader, mjölkmarknader eller många andra marknader. Lår grisbonden sitt huvud på kudden på natten och undrar om han kan säkra sin grisavling klockan 2 eller oroar han sig för kostnaderna för att driva sin verksamhet på marken. Elektronisk handel har fört oss större volym. På de gamla sätten att tänka på marknader trodde vi alltid mer volym innebar en bättre marknad. Men eftersom Themis Trading har varit kronisk, betyder mer volym på aktiemarknaden nödvändigtvis en bättre marknadsplats. Vi behöver omstrukturera marknaden för att skära ut skiten. Utbyten måste återinisera och konstruera hur vi utnyttjar fördelarna med elektronisk handel, samtidigt som vi behåller fördelarna med det gamla öppna urskärningssystemet. Tekniken är där för att tillåta de två att interagera och växa hela. I stället dödar det sättet som upprättats nu öppnar utbytet avsiktligt öppet urskridningssystem. Det kan vara en bättre tredje väg. Börserna skulle bättre titta på varje kontrakt och prata med en bred bas av marknadsanvändarna och ta reda på det bästa sättet för den nuvarande strukturen för elektronisk handel för att bäst skapa risköverföring och prisgennemsiktighet på den specifika marknaden. Istället verkar utbyten bara koppla till några kunder och ignorera resten. Fortsätt att göra det, och världen kommer att börja ignorera utbytena. Det är inte önskvärt. En av orsakerna 8217s America8217s ekonomi är så kraftfull är på grund av platser som NYSE (NYX), NASDAQ (NDAQ) och CME (CME). Men vi riskerar att göra dem, Mr. Irrelevant.
No comments:
Post a Comment